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[마마벤처스 분석리포트] 거래소 논란 속, 렛저의 투자 유치 성공
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[마마벤처스 분석리포트] 거래소 논란 속, 렛저의 투자 유치 성공
  • 장명관 기자
  • 승인 2023.04.05 11:10
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MAMA Crypto Weekly(2023.04.05)

◆Summary
3월 한달간 여러 이슈가 터지며 불확실성이 높아진 한달이었음. 다만 미국 정부의 빠른 대처로 금융시스템을 안정화시켰고, 금리도 소폭 인상하여 인플레이션도 둔화시킴. 시장 또한 안정을 찾아가는 동시에 PCE가 예상치를 하회하면서 인플레이션과의 싸움에서의 진전을 나타냈고, PMI 또한 2020년 5월 이후 최저치를 기록하며 시장에 기대감을 불어넣음. 바이낸스 규제 이슈에도 비트코인은 지난주 대비 +3.2% 상승함. 주요 알트코인은 ETH +5.7%, BNB -0.8%, XRP -3.5% 등 등락을 보였으나 대부분의 가상자산이 상승세를 나타냄. 특히 DOGE는 트위터의 로고가 도지코인의 상징인 시바견으로 교체되면서 도지코인이 트위터의 디지털결제 사업에 활용될 수 있다는 기대감에 +27.3% 폭등

크립토 펀드 및 투자상품의 거래량이 지난주 대비 약 33%가 감소하고, 자금 유입이 250만달러에 불과하는 등 지난주 대비 부진한 모습을 보임. 이는 기관 투자자의 시장 참여가 확연히 줄었음을 시사함. 다만 최근의 상승으로 인해 비트코인의 AUM은 2022년 6월 3AC 붕괴 이후 최고치를 기록함

전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 +1.3% 증가에 그치며 눈에 띄는 변화들은 없었음. 최근 아비트럼은 토큰 에어드랍 진행되었고 다수 거래소에 상장되면서 일 거래량 사상 최고치 기록, 시가총액 2조원 상회 등의 긍정적인 추세가 이어졌었으나, 아비트럼 재단이 별도 운영 자금을 마련하기 위해 350만달러 상당의 아비트럼 토큰을 판매했다는 것이 논란이 되며 토큰가격이 지난주 대비 -1.5% 하락했음. 하지만 TVL은 오히려 +2.6% 상승하며 긍정적 추세를 이어가고 있음 

NFT 시장의 시가총액은 222억달러로 지난주 대비 +1.3% 증가했으며 거래량은 -6.2% 감소함. 최근 비트코인 오디널스 프로토콜을 통해 발행된 NFT가 급증하고 있으며 지난 2일에는 하루동안 58,179개가 발행되며 역대 최다 일일 발행량을 기록함. 이번주 또한 NFT 마켓플레이스 블러(Blur)가 NFT 거래 시장에서의 가장 높은 볼륨을 발생시키고 있음. 블러는 본래 4월 1일로 시즌2 에어드랍을 예정했었으나 5월 1일로 한 달 연기했음

이번주는 총 11건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 DeFi 5건, Infra 4건, Web3와 NFT가 각각 1건을 기록함. 금주 투자건 중 크립토 하드웨어 월렛 렛저(Ledger)에 주목. 14억달러 밸류로 1.1억달러를 투자받음. 대형 거래소에 대한 신뢰가 무너지며 하드월넷에 대한 관심도가 높아졌기 때문
 

Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)
Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)


◆Weekly Update
1. 가격 동향
3월 한달간 여러 이슈가 터지며 불확실성이 높아진 한달이었음. 다만 미국 정부의 빠른 대처로 금융시스템을 안정화시켰고, 금리도 소폭 인상하여 인플레이션도 둔화시킴. 시장 또한 안정을 찾아가는 동시에 PCE가 예상치를 하회하면서 인플레이션과의 싸움에서의 진전을 나타냈고, PMI 또한 2020년 5월 이후 최저치를 기록하며 시장에 기대감을 불어넣음. 그러나 주요 산유국의 갑작스러운 추가 감산 발표에 따른 인플레이션 상승 우려가 다시금 떠오르며 연준의 금리 인상 행보에 다시금 힘이 실릴 수도 있다는 불안감이 시장에 퍼지게 됨. 세계 경제가 혼란스러운 가운데, 중앙은행이 이 상황을 어떻게 풀어갈지 주목해볼 필요가 있음

비트코인은 지난주 대비 +3.2% 상승함. 바이낸스가 미 규제당국으로부터 거래 및 파생 상품 규제 위반의 혐의로 고소됐고 그 이후에 CZ가 인터폴의 적색수배가 내려졌다는 루머가 돌았음. 글로벌 1위 거래소이기 때문에 시장에는 큰 불안감이 형성되었고 일시적인 가격 하락으로 이어졌었으나 이내 잘 회복하여 횡보하는 움직임을 나타내고 있음. 주요 알트코인은 ETH +5.3%, BNB -0.8%, XRP -3.5% 등의 등락을 보였으나 대부분의 가상자산이 상승세를 나타냄. 특히 DOGE는 트위터의 로고가 도지코인의 상징인 시바견으로 교체되면서 도지코인이 트위터의 디지털결제 사업에 활용될 수 있다는 기대감에 +27.3% 폭등함. 한편 가상자산 공포&탐욕 지수는 지난주보다 3포인트 상승하며 여전히 ‘탐욕’ 단계에 머물고 있음
 

​​​​​​​Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)

2. 금주 Matrixport Research 에서 주목하는 토큰

​​​​​​​Figure 5. XRP Market Cap trends(출처 matrixport)
Figure 5. XRP Market Cap trends(출처 matrixport)

1) 리플(XRP): 리플은 SEC로부터 미등록 증권 판매 혐의를 받아 기소되었으나, 현재 이 사건에 대한 평결이 내려질 것으로 예상되면서 리플의 가격이 높은 상승을 나타냄. 리플의 CEO는 SEC의 판결이 있더라도 해외에서 사업을 계속할 수 있다고 밝혔으며, 이번 소송에서 승소한다면 리플의 합법성이 더욱 공고해지며 가격 상승을 이끌 것으로 예상된다고 밝힘. 약식 판결은 몇 주 내 내려질 것으로 예상되며, 2주 전 10억 달러였던 미결제약정이 75억 달러로 증가함에 따라 트레이더들은 발표를 앞두고 공격적으로 XRP 선물옵션을 매수했고, 거래량도 대폭 증가함

2) 스텔라(XLM): 스텔라는 최근 개발 재단이 선도적인 암호화폐 기술 회사인 코인미(Coinme)와 파트너십을 맺고 USDC를 생태계에 통합한다고 발표하면서 지난 일주일동안 높은 상승률을 기록함. 새로운 기능을 통해 사용자는 P2P 거래를 위해 USDC를 무료로 전송하고 미국 전역 수천 개 코인미 지점에 USDC에 액세스할 수 있게됨

3) 로켓풀(RPL): 4월 12일로 확정된 상하이 업그레이드로 이더리움 스테이킹 토큰이 급증하면서 로켓풀이 상승세를 보임. 포켓풀은 현재 리도와 코인베이스에 이어 8억 6천만 달러가 잠겨있는 TVL 3위를 기록하고 있음. 이번 업그레이드를 통해 검증자는 스테이킹한 이더를 출금할 수 있으며, 로켓풀로의 마이그레이션, 사용자 인터페이스 개선 등의 기능도 추가될 예정임 

3. 펀드 및 투자상품 동향
크립토 펀드 및 투자상품의 거래량이 지난주 대비 약 33%가 감소하고, 자금 유입이 250만달러에 불과하는 등 지난주 대비 부진한 모습을 보임. 이는 기관 투자자의 시장 참여가 확연히 줄었음을 시사함. 비트코인의 경우 880만달러의 유입을 보인 반면 숏 비트코인은 250만달러의 유출이 발생함. 이로인해 비트코인의 AUM은 2022년 6월 3AC 붕괴 이후 최고치를 기록함. 알트코인의 경우 XRP와 Polygon이 유입을 보인 반면, BNB와 Polkadot에서는 유출이 발생함. 이더리움에서는 280만달러의 유출이 발생했으며, 숏 이더리움으로는 50만달러가 유입되었음. 이는 상하이 업그레이드로 인해 언스테이킹되는 물량으로 인한 우려 때문으로 추정

크립토 펀드 및 투자상품의 전체 운용자산(AUM)은 약 350억달러이며 상품 제공자 중에서는 그레이스케일(비중 68.2%), 투자 대상 중에서는 비트코인(비중 67%)의 영향력이 가장 강함
 

Figure 6. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 6. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 7. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 7. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 8. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 8. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 9. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)
Figure 9. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)

4. 총 예치금(TVL) 동향
전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 +1.3% 증가에 그치며 눈에 띄는 변화들은 없었음. 최근 발표된 경제지표로 인플레이션 둔화 및 연준의 긴축 완화에 대한 기대감이 생성됐으나 주요 산유국에서 갑작스럽게 감산을 발표하며 다시금 인플레이션과 금리 인상에 대한 불확실성이 가중될 수 있어 추후 발표되는 경제지표 및 추후 연준의 행보에 주목해야 할 필요가 있음. 그에 따라 비트코인을 비롯한 대부분의 가상화폐와 각 체인별 TVL도 방향성이 정해질 것으로 판단됨

최근 아비트럼은 토큰 에어드랍 진행되었고 다수 거래소에 상장되면서 일 거래량 사상 최고치 기록, 시가총액 2조원 상회 등의 긍정적인 추세가 이어졌었으나, 아비트럼 재단이 별도 운영 자금을 마련하기 위해 350만달러 상당의 아비트럼 토큰을 판매했다는 것이 논란이 되며 토큰가격이 지난주 대비 -1.5% 하락했음. 하지만 TVL은 오히려 +2.6% 상승하며 긍정적 추세를 이어가고 있음
 

Figure 10. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 10. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 11. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 11. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 12. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)
Figure 12. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)

5. 글로벌 NFT 동향
NFT 시장의 시가총액은 222억달러(가상자산 시가총액 약 1.17조달러의 약 1.9% 수준)로 지난주 대비 +1.3% 증가했으며 거래량은 -6.2% 감소함. 최근 비트코인 오디널스 프로토콜을 통해 발행된 NFT가 급증하고 있으며 지난 2일에는 하루동안 58,179개가 발행되며 역대 최다 일일 발행량을 기록함

이번주 또한 NFT 마켓플레이스 블러(Blur)가 NFT 거래 시장에서의 가장 높은 볼륨을 발생시키고 있으며, 이는 오랫동안 1위 자리를 지켜왔던 Opensea보다도 2.3배 많은 수치임. 다만 Traders, Buyer, Sellers 비율은 Opensea가 Blur보다도 약 3배 많음. 이는 실제 거래자는 Opensea에 더 많으며 Blur는 비교적 소수의 거래자가 워시트레이딩을 통해 볼륨을 발생시키고 있다는 점을 파악할 수 있음. 블러는 본래 4월 1일로 시즌2 에어드랍을 예정했었으나 5월 1일로 한 달 연기했음. 이에 시즌2 리스팅 및 비딩 포인트도 2배로 유지된다고 밝힘. 블러는 시즌2 에어드랍을 통해 블러 토큰 3억개 이상을 커뮤니티에 분배할 예정이라고 밝힘

NFTGo에서 거래량, 가격 변동성, 구글 검색량, 소셜 미디어 활동량 등을 종합 집계하여 발표하는 NFT 시장 심리지수(NFT Market Sentiment, 1p~100p)는 33p로 지난주 대비 8P 완화되었고 여전히 ‘보통’ 상태를 유지하고 있음
 

Figure 13. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGo)
Figure 13. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGo)
Figure 14. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGo)
Figure 14. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGo)
Figure 15. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGo)
Figure 15. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGo)

6. 글로벌 VC 투자 동향
이번주는 총 11건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 DeFi 5건, Infra 4건, Web3와 NFT가 각각 1건을 기록함. 지난해 전 세계적인 금리 인상 기조로 자금 조달이 어려운 상황이 지속됐었고, 엎친데 덮친 격으로 지난달 미국과 유럽발 은행 위기로 시장 상황은 더욱 악화됨. 이런 상황은 크립토 VC 업계에도 영향을 일부 미치고 있는 것으로 파악되며 투자 건 수와 투자 규모도 지난주 대비 현저히 줄어든 것을 확인할 수 있음. 이에 추후 발표되는 경제지표와 앞으로의 연준의 통화정책이 앞으로 크립토 VC시장에 어떤 변화를 안겨줄지 주목할 필요가 있음

금주 투자건 중 크립토 하드웨어 월렛 렛저(Ledger)에 주목. Ledger는 10T Fund, Caphorn Invest, Morgan Creek Digital, Cathay Innovation 등이 참여한 라운드를 통해 1억 9백만달러 규모의 투자를 유치하며 회사의 가치가 14억달러 수준으로 평가받게 됨. 최근 FTX의 붕괴, Binance의 소송 이슈 등 대형 거래소에 대한 신뢰가 무너지며 자신의 크립토 자산을 다른 사람에게 맡기는 것을 경계하게 되면서 Ledger의 주목도가 커짐. Ledger의 최고경영자는 이번 투자가 Ledger 사업의 강점과 혁신적인 기술에 대한 증거라며 미래에는 크립토 자산에 대해서 은행보다 더 중요한 역할을 해낼 수 있을거라고 밝힘 
 

​​​​​​​Figure 16. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)
Figure 16. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)


◆Charts

Figure 17. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 17. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 18. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 18. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 19. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 19. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 20. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 20. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 21. 비트코인 도미넌스(출처 The block) 
Figure 21. 비트코인 도미넌스(출처 The block) 
Figure 22. Layer1 가격 Performance(출처 The block)
Figure 22. Layer1 가격 Performance(출처 The block)

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◆크립토 전문 엑셀러레이터·벤처캐피탈 MAMA VENTURES
MAMA Ventures는 엑셀러레이팅 기반의 크립토 벤처캐피탈로서, 국내외 40여개 프로젝트의 마케팅 및 엑셀러레이팅을 진행한 경험이 있습니다. 주로 글로벌 블록체인 프로젝트의 한국 진출을 전담하거나, 국내 프로젝트의 생태계 활성화, 사업 구조 다변화, 해외 진출 등을 지원합니다.


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