[마마벤처스 분석리포트] 시장 혼조 속 밈 코인의 활약

MAMA Crypto Weekly(2023.05.03)

◆Summary
비트코인 가격은 퍼스트리퍼블릭 파산과 미국의 기준금리를 결정하는 FOMC 일정을 앞두고 약세를 보이고 있음. FOMC에서 25bp 인상이 거의 확실시되었으나 시장 내 경계심과 불안감이 증폭되고 있음. 이에 비트코인 또한 심리적 저항선인 3만달러를 넘지 못하고 약세를 지속중임. 시장에서는 마지막 금리 인상을 끝으로 피봇을 시작할 것이라는 기대감을 가지고 있으나, 또 한편으로는 인플레이션 장기화에 대한 우려로 인해 긴축을 저지하기엔 아직 역부족이라는 의견도 있음. 상반되는 의견 속 FOMC 후 연준의 통화정책엔 어떤 변화들이 있을지 주목할 필요가 있음. BTC는 지난주 대비 +1.4% 상승하였으나 28k~30K 선에서 혼조세를 보임

크립토 펀드 및 투자상품은 2주 연속 총 7,200만달러의 유출이 발생함. 이는 연준의 추가 금리 인상 가능성에 대한 반응으로 판단됨. 비트코인은 지난 주 총 4,600만달러의 유출을 보였으며 숏 비트코인 또한 2022년 12월 이후 최대 규모의 유출을 보임. 이더리움의 경우 2022년 9월 머지 업그레이드 이후 가장 큰 유출이 발생함. 반면 소수의 알트코인은 솔라나($0.2m), 알고랜드($0.17m), 폴리곤(0.14m)은 약간의 유입을 보임

전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 -1.1% 감소함. 예금보험으로 보호되지 않은 예금이 많았던 퍼스트리퍼블릭이 결국 파산함. 그동안 시장에 적지 않은 불안감을 불러왔기에 주식시장 뿐만 아니라 가상자산 시장에도 적지 않은 영향을 안겨줌. 이에 TVL 또한 방향성을 정하지 못한 채 혼조세를 보이고 있음. FOMC를 통해 어떤 통화정책 들이 발표될지, 그리고 가상화폐 시장에는 어떤 영향을 미칠지 주목해볼 필요가 있음

NFT 시장의 시가총액은 지난주 대비 -4.9% 감소했으며 거래량 또한 -37.7% 감소함. DeFi 데이터 플랫폼 DeFiLlama의 NFT 대시보드에 따르면 Blur의 한주간 워시트레이딩 볼륨은 10.3%로 Opensea 1.2%와 약 9배의 차이를 보임. 네트워크별 NFT 주간 매출에선 이더리움이 100만달러로 지난주 대비 7% 감소하였으며 솔라나가 19만달러로 지난주 대비 약 30% 감소, 폴리곤이 6만달러로 지난주 대비 약 47% 감소하며 NFT 시장 전반적으로 약세를 보임

이번주는 총 17건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 Web3 6건, Infra 4건, CeFi 3건, DeFi와 NFT가 각각 2건을 기록함. 금주 투자건 중 가상자산 커스터디 플랫폼 조디아 커스터디(Zodia Custudy)에 주목

Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)

◆Weekly Update
1. 가격 동향
비트코인 가격은 퍼스트리퍼블릭 파산과 미국의 기준금리를 결정하는 FOMC 일정을 앞두고 약세를 보이고 있음. FOMC에서 25bp 인상이 거의 확실시되었으나 시장 내 경계심과 불안감이 증폭되고 있음. 이에 비트코인 또한 심리적 저항선인 3만달러를 넘지 못하고 약세를 지속중임. 시장에서는 마지막 금리 인상을 끝으로 피봇을 시작할 것이라는 기대감을 가지고 있으나, 또 한편으로는 인플레이션 장기화에 대한 우려로 인해 긴축을 저지하기엔 아직 역부족이라는 의견도 있음. 상반되는 의견 속 FOMC 후 연준의 통화정책엔 어떤 변화들이 있을지 주목할 필요가 있음

BTC는 지난주 대비 +1.4% 상승하였으나 28k~30K 선에서 혼조세를 보임. ETH +0.3%, XRP -0.9% ADA -0.6% 등 대부분의 알트코인이 비트코인과 유사하게 혼조세를 나타내는 가운데 투자자들은 폭발적인 상승률을 나타내는 밈코인을 주목함. 그 중 PEPE 가격이 한주간 300%가량 급등하며 DOGE, SHIB에 이어 밈토큰 시가총액 3위에 위치하며 주목을 받음. Nansen은 SHIB와 PEPE를 비교하며 PEPE의 거래량 및 고래 거래 건 수 급등을 분석함. PEPE의 상승으로 밈토큰의 지수 이동 평균(EMA)가 상승세를 보이는 등 시장으로부터 큰 관심을 얻고 있음. 현재 밈 토큰의 RSI는 과매수 영역에 있어 강한 변동성이 예상되므로 투자에 유의할 필요는 있음. 가상자산 공포&탐욕 지수는 비트코인의 조정으로 지난주보다 2포인트 상승하며 지난주와 동일한 ‘중립’ 단계에 머물고 있음

Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)

Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)

Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)

2. 금주 Matrixport Research 에서 주목하는 토큰

figure5. ETH Market Cap trends(출처 matrixport)

비트코인 & 이더리움

- 비트코인 가격은 50일 MA인 $27,963보다 높은 $28,048이며 이더리움 가격은 50일 MA인 $1,854보다 낮은 $1,828를 기록하고 있음. 이는 이더리움의 약세를 의미하며 지난주 대비 -1.9% 하락한 가격대를 유지하고 있음

- 이더리움의 수익은 현재 4개월 연속 2억800만달러로 개선되었음. 다만 이는 2021년 월별 수익이 증가하기 시작한 때보다 낮은 수준이므로 여전히 개선되어야 할 필요가 있음

- 글로벌 가상자산 거래량은 50일 MA($75.7bn)보다 낮은 $48.1bn으로 지난주 대비 -36.5% 감소함. 주간 비트코인 거래량은 평균보다 -33% 낮았으며 이더리움 거래량은 평균보다 -5% 낮았음

- 활성 비트코인 주소는 지난 일주일 동안 -3.9% 감소한 758k를 기록했으며, 활성 이더리움 주소는 15.9% 감소한 579k를 기록함. 이는 이더리움의 약세를 나타내고 있음

3. 펀드 및 투자상품 동향
크립토 펀드 및 투자상품은 2주 연속 총 7,200만달러의 유출이 발생함. 이는 연준의 추가 금리 인상 가능성에 대한 반응으로 판단됨. 비트코인은 지난 주 총 4,600만달러의 유출을 보였으며 숏 비트코인 또한 2022년 12월 이후 최대 규모의 유출을 보임. 이더리움의 경우 2022년 9월 머지 업그레이드 이후 가장 큰 유출이 발생함. 반면 소수의 알트코인은 솔라나($0.2m), 알고랜드($0.17m), 폴리곤(0.14m)은 약간의 유입을 보임. 지역적으로는 대부분의 지역에서 이례적인 유출이 발생했으나 주 유출 지역은 독일과 캐나다에 집중됨

크립토 펀드 및 투자상품의 전체 운용자산(AUM)은 약 360억달러이며 상품 제공자 중에서는 그레이스케일(비중 68.2%), 투자 대상 중에서는 비트코인(비중 67.2%)의 영향력이 가장 강함

4. 총 예치금(TVL) 동향
전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 -1.1% 감소함. 예금보험으로 보호되지 않은 예금이 많았던 퍼스트리퍼블릭이 결국 파산함. 그동안 시장에 적지 않은 불안감을 불러왔기에 주식시장 뿐만 아니라 가상자산 시장에도 적지 않은 영향을 안겨줌. 또한 FOMC를 앞두고 있고 25bp 인상을 끝으로 피봇할 수 있다는 기대감이 있으나 여전히 인플레이션이 높기 때문에 아직은 시기상조라는 시각도 있어 가상화폐 시장에 혼조세를 보이고 있음. 이에 TVL 또한 방향성을 정하지 못한 채 혼조세를 보이고 있음. FOMC를 통해 어떤 통화정책 들이 발표될지, 그리고 가상화폐 시장에는 어떤 영향을 미칠지 주목해볼 필요가 있음

체인별 주간 TVL 증감률은 ETH -3.1%, BSC -3.8%, Tron +1.6%, ARB +0.7%으로 각 체인별 이슈에 따라 증감을 보임. DefiLlama 데이터에 따르면 Liquid Staking(유동성 스테이킹)가 처음으로 DEX의 시장 규모를 넘어섬. 스테이킹 시장이 급속도로 성장할 수 있었던 것은 이더리움의 합의매커니즘 변경에 따른 영향으로 판단됨

Figure 10. Total TVL Trend(출처 defillama)

Figure 11. Major chain TVL change(출처 defillama)

Figure 12. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)

5. 글로벌 NFT 동향
NFT 시장의 시가총액은 지난주 대비 -4.9% 감소했으며 거래량 또한 -37.7% 감소함. 이번주 NFT마켓플레이스 Blur가 Opensea보다도 3배 많은 거래량을 보이고 있지만 Traders, Buyer, Sellers 비율은 Opensea가 Blur보다 약 3.5배 많음. Blur는 비교적 소수의 거래자가 워시트레이딩을 통해 볼륨을 지속적으로 유지중임. 한편 DeFi 데이터 플랫폼 DeFiLlama의 NFT 대시보드에 따르면 Blur의 한주간 워시트레이딩 볼륨은 10.3%로 Opensea 1.2%와 약 9배의 차이를 보임. 네트워크별 NFT 주간 매출에선 이더리움이 100만달러로 지난주 대비 7% 감소하였으며 솔라나가 19만달러로 지난주 대비 약 30% 감소, 폴리곤이 6만달러로 지난주 대비 약 47% 감소하며 NFT 시장 전반적으로 약세를 보임

NFTGo에서 거래량, 가격 변동성, 구글 검색량, 소셜 미디어 활동량 등을 종합 집계하여 발표하는 NFT 시장 심리지수(NFT Market Sentiment)는 25p로 지난주 대비 4P 악화되며 ‘냉각’ 상태가 지속중

6. 글로벌 VC 투자 동향
이번주는 총 17건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 Web3 6건, Infra 4건, CeFi 3건, DeFi와 NFT가 각각 2건을 기록함. 크립토 정보 플랫폼 크런치베이스 보고서에 따르면 VC의 웹3 투자는 올해 1분기 17억달러로, 전년 동기(91억달러) 대비 82% 감소했다고 밝힘. 이는 지난 2020년 4분기 이후 최저 규모임. 투자액은 크게 줄었으나 그럼에도 Web3 섹터의 성장 잠재력이 높게 평가되며 기관 투자자들의 관심과 투자는 지속되고 있으며, 블록체인 서비스가 고도화되며 발생하는 다양한 문제(네트워크 속도, 수수료 등)와 각종 엔진(게임, 메타버스, Web3 개발 등)에 대한 수요가 늘어나며 Infra 섹터의 투자 건도 지속되고 있음

금주 투자건 중 가상자산 커스터디 플랫폼 조디아 커스터디(Zodia Custudy)에 주목. 조디아 커스터디는 일본 금융 대기업인 SBI홀딩스가 주도하고 스탠다드차타드 산하 벤처인 SC벤처스가 참여한 라운드를 통해 3,600만달러 규모의 투자를 유치함. 조디아 커스터디는 2020년 12월 스탠다드차타드와 Northern Trust의 공동 투자로 시작되어 가상자산 커스터디 서비스를 제공하는데 초점을 맞추었으며, 현재 조디아 커스터디는 기관 투자자들에게 암호화폐를 안전하게 보관할 수 있는 서비스를 제공하고 있음. 조디아 커스터디는 이번 투자를 통해 제품 확장과 고객을 위한 새로운 제품 및 서비스를 개발할 계획이라고 밝힘

◆Charts

Figure 22. Layer1 가격 Performance(출처 The block)

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◆크립토 전문 엑셀러레이터·벤처캐피탈 MAMA VENTURES
MAMA Ventures는 엑셀러레이팅 기반의 크립토 벤처캐피탈로서, 국내외 40여개 프로젝트의 마케팅 및 엑셀러레이팅을 진행한 경험이 있습니다. 주로 글로벌 블록체인 프로젝트의 한국 진출을 전담하거나, 국내 프로젝트의 생태계 활성화, 사업 구조 다변화, 해외 진출 등을 지원합니다.

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