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[마마벤처스 분석리포트] 금리는 마침표, 크립토는 쉼표
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[마마벤처스 분석리포트] 금리는 마침표, 크립토는 쉼표
  • 블록체인투데이
  • 승인 2023.06.14 11:16
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MAMA Crypto Weekly(2023.06.14)

◆Summary
비트코인 가격은 지난주 미국 증권거래위원회(SEC)의 바이낸스와 코인베이스 소송에 따른 불안감이 지속되며 25k 선까지 하락함. SEC의 증권성 시비에 투자 심리가 위축되는 가운데 지난밤 미국 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 하회하며 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 금리를 동결할 확률이 높아짐. 이에 미 증시는 상승세를 보이고 있으나 가상시장은 여전히 약세를 보이고 있어 금리 동결 예상 시나리오에 따른 혜택을 받지 못하는 중. 이는 SEC 소송 이슈가 가상시장 전반에 부정적인 정서를 형성중인 것으로 분석됨. BTC는 지난주 대비 -4.8% 하락했으며, ETH -7.7%, BNB -12.8%, ADA -21.9% 등 대부분의 알트코인 또한 강한 하락세를 보임. SEC의 증권성 시비에 관련된 종목들일수록 하락폭이 컸으며, 증권성 시비에 해당하지 않는 비트코인으로 자산이 이동되며 비트코인의 도미넌스를 높이고 있다는 특징을 보임

크립토 펀드 및 투자상품은 8주 연속 유출이 발생하고 있음. 지난주는 8,800만달러가 유출되었으며 8주 총 유출액은 4억1,700만달러임. 유출이 지속되는 현상은 통화정책과 관련이 있으며 현재 금리 인상의 명확한 끝이 보이지 않아 투자자들의 유입 성향을 보수적으로 만든 것으로 판단됨

전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 -6.3% 감소함. 미 증시는 금리 동결에 대한 기대감으로 긍정적인 추세를 이어가고 있음. 미 증시와 가상자산은 경제 지표 및 금리 발표 결과에 따라 동일한 움직임을 보여왔음. 다만 최근 SEC가 바이낸스와 코인베이스를 증권법 위반으로 기소했고, 솔라나 폴리곤 등이 증권으로 분류되는 등 강력한 규제가 이어지고 있어 가상자산 시장은 큰 하락과 함께 혼란이 지속되고 있음. 체인별 주간 TVL 증감률은 ETH -5.6%, BSC -13.9%, Tron -2.8%, Optimism -7.3%로 대부분의 메이저 체인은 지난주 대비 큰 감소를 보임

NFT 시장의 시가총액은 지난주 대비 -9.9% 하락했으며 거래량은 -16.9% 감소함. NFT마켓플레이스의 거래 규모는 블러(BLUR)가 오픈씨(OpenSea)의 5배가량 높게 유지중이나 트레이더의 수는 오픈씨가 블러의 2.5배가량 많은 특징을 보이고 있음. 이는 블러가 소수의 트레이더들에 의해 워시트레이딩을 발생시키고 있다는 것을 의미함. 한편 블러는 TVL 1.69억 달러 경신 후 시즌2 포인트제도에 대한 업데이트를 발표하며 충성고객을 확보하려는 움직임을 보임

지난주는 총 9건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 Web3 5건, Infra 3건, CeFi 1건을 기록했으며, 지난주와 동일하게 DeFi와 NFT섹터에 대한 투자 건은 없었음. 금주 투자건 중 젠신(Gensyn)에 주목. 젠신은 인공지능 플랫폼을 위한 블록체인 기반 컴퓨팅 리소스 제공업체임
 

Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)
Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)


◆Weekly Update
1. 가격 동향
비트코인 가격은 지난주 미국 증권거래위원회(SEC)의 바이낸스와 코인베이스 소송에 따른 불안감이 지속되며 25k 선까지 하락함. SEC의 증권성 시비에 투자 심리가 위축되는 가운데 지난밤 미국 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 하회하며 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 금리를 동결할 확률이 높아짐. 이에 미 증시는 상승세를 보이고 있으나 가상시장은 여전히 약세를 보이고 있어 금리 동결 예상 시나리오에 따른 혜택을 받지 못하는 중. 이는 SEC 소송 이슈가 가상시장 전반에 부정적인 정서를 형성중인 것으로 분석됨

지난 9일 로빈후드는 SEC가 증권으로 분류한 SOL, MATIC, ADA와 같은 암호화폐 종목들의 거래 지원을 중단한다고 밝힌 바 있으며, SEC 소송 대상인 바이낸스US는 달러 입금을 중단하며 유동성 지표가 일주일만에 76%가 감소하였음. 크립토닷컴은 미국 기관 서비스 중단을 선언하며 규제에 대한 두려움이 커지는 중. SEC의 소송 이슈 후 리플의 소송 결과에 시선을 집중하고 있음. 리플 소송의 결과에 따라 가상자산의 증권성 여부의 판례가 될 수 있기 때문

BTC는 지난주 대비 -4.8% 하락했으며, ETH -7.7%, BNB -12.8%, ADA -21.9% 등 대부분의 알트코인 또한 강한 하락세를 보임. SEC의 증권성 시비에 관련된 종목들일수록 하락폭이 컸으며, 증권성 시비에 해당하지 않는 비트코인으로 자산이 이동되며 비트코인의 도미넌스를 높이고 있다는 특징을 보임. 반면 리플은 한주간 -1.7% 하락하며 상대적으로 선방 중. 이는 미 SEC와 미등록 증권 판매 혐의를 둘러싼 소송이 7월에는 마무리될 것이라는 예측과 리플의 승소 가능성에 기대감을 모으는 것으로 분석됨. 가상자산 공포&탐욕 지수는 45p로 지난주보다 1p 개선되며 중립 단계를 유지중
 

​​​​​​​Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)

2. 금주 Matrixport Research 에서 주목하는 포인트
“크립토 투자자가 가장 우려하는 포인트”
 

- CFTC, SEC는 바이낸스를 기소했으며, 이는 거래소에 막대한 영향을 미칠 수 있음. 2023년 2월 13일 팍소스는 BUSD 토큰의 발행을 중단했고 그 이후 바이낸스는 다양한 형태로 후퇴하고 있음(호주와 캘리포티나의 사업 변경, 수수료 없는 BTC 거래 중단, 많은 알트코인 페어 상장폐지 등..)

- SEC의 공격적 규제로 인한 바이낸스US의 달러 입출금 중단

- 홍콩은 크립토 투자자들에게 피난처를 제공하기 위해 다양한 노력을 기울여 왔지만, 2년 전 크립토 시장에 진입할 준비가 되어 있던 대규모 기관 자본은 주로 미국에 기반을 두고 있음. 지금까지 아시아에서의 조치는 미국의 규제 시행 조치를 상쇄할 만큼 결정적이지 않아 투자자들의 시장 진입을 막고 있음

- 로빈후드는 미 SEC가 미등록 증권으로 뷴류한 알트코인 카르다노, 폴리곤, 솔라나에 대한 지원을 종료한다고 밝힘. 이는 침체된 크립토 관련 기관들을 더욱 악화시킬 수 있음. 지난 주말 선물 미경제약정이 30% 감소하는 등 알트코인에 대한 관심이 감소하고 있음

- 비트코인은 새로운 ATH를 기록할 수 있으나, 알트코인은 2021년 강세장 만큼의 강한 상승을 기록하기 어려울 것

3. 펀드 및 투자상품 동향
크립토 펀드 및 투자상품은 8주 연속 유출이 발생하고 있음. 지난주는 8,800만달러가 유출되었으며 8주 총 유출액은 4억1,700만달러임. 유출이 지속되는 현상은 통화정책과 관련이 있으며 현재 금리 인상의 명확한 끝이 보이지 않아 투자자들의 유입 성향을 보수적으로 만든 것으로 판단됨

비트코인은 5,200만달러의 유출을 보였고, 숏 비트코인도 110만달러의 유출을 보임. 이더리움은 3,600만달러의 유출을 보이며 작년 9월 머지 업그레이드 이후 단일 주간 최대 유출량이 발생함. 지역별 차이로 유출의 87%가 북미 기반으로 확인됨. 스위스에서 920만달러의 소액 유입이 있었고 독일에서는 940만달러가 유출됨. 크립토 펀드 및 투자상품의 전체운용자산(AUM)은 약 333억달러이며 상품 제공자 중에서는 그레이스케일(비중 67.3%), 투자 대상 중에서는 비트코인(비중 65.1%)의 영향력이 가장 강함
 

Figure 5. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 5. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 6. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 6. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 7. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 7. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 8. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)
Figure 8. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)

4. 총 예치금(TVL) 동향
전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 -6.3% 감소함. 미 증시는 금리 동결에 대한 기대감으로 긍정적인 추세를 이어가고 있음. 미 증시와 가상자산은 경제 지표 및 금리 발표 결과에 따라 동일한 움직임을 보여왔음. 다만 최근 SEC가 바이낸스와 코인베이스를 증권법 위반으로 기소했고, 솔라나 폴리곤 등이 증권으로 분류되는 등 강력한 규제가 이어지고 있어 가상자산 시장은 큰 하락과 함께 혼란이 지속되고 있음

체인별 주간 TVL 증감률은 ETH -5.6%, BSC -13.9%, Tron -2.8%, Optimism -7.3%로 대부분의 메이저 체인은 지난주 대비 큰 감소를 보임. 금리를 동결할 가능성이 높은 FOMC를 앞두고, 비트코인을 비롯한 가상자산 시장은 규제로 인한 하락분을 만회할 수 있을지, 아니면 규제적인 이슈가 해결되기 전까지 침체가 지속될지는 주목해봐야 할 포인트임
 

​​​​​​​Figure 9. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 9. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 10. Major chain TVL change
Figure 10. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 11. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)
Figure 11. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)

5. 글로벌 NFT 동향
NFT 시장의 시가총액은 지난주 대비 -9.9% 하락했으며 거래량은 -16.9% 감소함. NFT마켓플레이스의 거래 규모는 블러(BLUR)가 오픈씨(OpenSea)의 5배가량 높게 유지중이나 트레이더의 수는 오픈씨가 블러의 2.5배가량 많은 특징을 보이고 있음. 이는 블러가 소수의 트레이더들에 의해 워시트레이딩을 발생시키고 있다는 것을 의미함. 한편 블러는 TVL 1.69억 달러 경신 후 시즌2 포인트제도에 대한 업데이트를 발표하며 충성고객을 확보하려는 움직임을 보임

네트워크별 NFT 주간 매출에선 이더리움이 8,300만달러로 지난주 대비 -34% 하락하였으며 비트코인이 2,200만달러로 지난주 대비 -26% 감소, 솔라나가 800만달러로 지난주 대비 약 -3% 감소함. NFTGo에서 거래량, 가격 변동성, 구글 검색량, 소셜 미디어 활동량 등을 종합 집계하여 발표하는 NFT 시장 심리지수(NFT Market Sentiment)는 29p로 지난주와 동일하게 ‘냉각’ 상태 지속 중
 

Figure 12. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGo)
Figure 12. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGo)
Figure 13. 주요 컬렉션별 점유율
Figure 13. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGo)
Figure 14. NFT 시장 트렌드(7D)
Figure 14. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGo)

6. 글로벌 VC 투자 동향
지난주는 총 9건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 Web3 5건, Infra 3건, CeFi 1건을 기록했으며, 지난주와 동일하게 DeFi와 NFT섹터에 대한 투자 건은 없었음. Web3 섹터의 성장 잠재력이 높게 평가되며 기관 투자자들의 관심과 투자는 지속되고 있으며, 블록체인 서비스가 고도화되며 발생하는 다양한 문제(네트워크 속도, 수수료 등)와 각종 엔진(게임, 메타버스, Web3 개발 등)에 대한 수요가 늘어나며 Infra 섹터의 투자 건도 지속되고 있음

금주 투자건 중 젠신(Gensyn)에 주목. 젠신은 인공지능 플랫폼을 위한 블록체인 기반 컴퓨팅 리소스 제공업체임. 이번 라운드는 AI 붐으로 인해 컴퓨팅 처리 능력에 대한 수요가 급증하는 가운데 이루어 졌으며, 컴퓨팅 파워 구매자와 판매자를 연결하는 블록체인 기반 프로토콜을 제공하고 있음. 젠신은 a16z가 주도하고 CoinFund, Canonical Crypto, Protocol Labs, Eden Block 및 다양한 엔젤투자자가 참여한 라운드를 통해 4,300만달러 규모의 투자를 유치함. 젠신은 이번 투자를 통해 프로토콜 도입을 가속화하고 프로토콜 및 머신러닝 엔지니어 추가를 포함한 우수 인력들을 확보할 예정이라고 밝힘
 

Figure 15. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)
Figure 15. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)

◆Charts

​​​​​​​Figure 16. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 16. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 17. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 17. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 18. 바이낸스 롱숏 포지션 비율 (출처 The block)
Figure 18. 바이낸스 롱숏 포지션 비율 (출처 The block)
Figure 19. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 19. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 20. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 20. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 21. Layer1 가격 Performance(출처 The block)
Figure 21. Layer1 가격 Performance(출처 The block)

info@blockchaintoday.co.kr

◆크립토 전문 엑셀러레이터·벤처캐피탈 MAMA VENTURES
MAMA Ventures는 엑셀러레이팅 기반의 크립토 벤처캐피탈로서, 국내외 40여개 프로젝트의 마케팅 및 엑셀러레이팅을 진행한 경험이 있습니다. 주로 글로벌 블록체인 프로젝트의 한국 진출을 전담하거나, 국내 프로젝트의 생태계 활성화, 사업 구조 다변화, 해외 진출 등을 지원합니다.



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