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[마마벤처스 분석리포트] 구원투수로 등판한 블랙록
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[마마벤처스 분석리포트] 구원투수로 등판한 블랙록
  • 블록체인투데이
  • 승인 2023.06.21 10:15
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MAMA Crypto Weekly(2023.06.21)

◆Summary
비트코인 가격은 지난 15일 세계 최대 자산운용사인 블랙록이 미국 증권거래위원회(SEC)에 비트코인 현물상장지수펀드(ETF) 설립을 신청했다는 소식이 전해진 것과, 17일 미 SEC와 바이낸스의 합의를 통해 바이낸스US가 영업을 지속할 수 있다는 소식이 전해지며 회복세를 보임. 블랙록이 비트코인 현물 ETF 운용 시 상당량의 비트코인을 현물로 보유(매수)해야 하기에 그동안 시장에 부족했던 매수세를 가져올 것으로 분석됨. 다만 그동안 그레이스케일을 비롯하여 여러 자산운용사들이 비트코인 현물 ETF를 신청하였지만 SEC의 반대에 부딪힌 바 있어 승인 여부에 있어서는 불확실하므로 추후 진행 상황을 주목해야 할 필요가 있음

크립토 펀드 및 투자상품은 510만달러의 소액 유출이 발생하며 연속 9주간 총 4억2,300만달러가 유출됨. 주말에 세계 최대 자산 운용사 블랙록에서 비트코인 ETF를 신청했다는 소식에 약간의 유입이 있었지만 주초에 발생한 유출을 상쇄하진 못함. 지난주 알트코인 가격 폭락으로 투자자들은 리플, 카르다노, 폴리곤 등 알트코인에 총 240만달러의 추가 유입을 발생시킴. 반면 이더리움은 한주간 총 500만달러의 가장 큰 유출을 보임

전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 -0.2% 감소함. 블랙록의 비트코인 현물 ETF와 바이낸스US 합의로 비트코인은 회복세를 보이는 한편 각 체인별 TVL은 상대적으로 약세를 보임. TVL에 해당하는 대부분의 종목이 알트코인으로 증권법 이슈가 해소되지 않은 것이 원인으로 보임

NFT 시장의 시가총액은 지난주 대비 -6.1% 하락했으며 거래량은 -17.3% 감소함. NFT마켓플레이스의 거래 규모는 블러(BLUR)가 오픈씨(OpenSea)의 4배가량 높게 유지중이나 트레이더의 수는 오픈씨가 블러의 3.5배가량 많은 특징을 보이고 있음. 이는 블러가 소수의 트레이더들에 의해 워시트레이딩을 발생시키고 있다는 것을 의미함. 한편 블러는 지난 14일 약 2억개의 대규모 언락을 진행하였으나 가격이 20%까지 상승한 바 있음

지난주는 총 12건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 Web3 6건, DeFi 3건, Infra, CeFi, NFT가 각각 1건을 기록함. Web3 섹터의 성장 잠재력이 높게 평가되며 기관 투자자들의 관심과 투자는 지속되고 있으며, 블록체인 서비스가 고도화되며 발생하는 다양한 문제(네트워크 속도, 수수료 등)와 각종 엔진(게임, 메타버스, Web3 개발 등)에 대한 수요가 늘어나며 Infra 섹터의 투자 건도 지속되고 있음. 금주 투자건 중 크로스체인 프로토콜인 커넥스트(Connext)에 주목
 

​​​​​​​Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)
Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)


◆Weekly Update
1. 가격 동향
비트코인 가격은 지난 15일 세계 최대 자산운용사인 블랙록이 미국 증권거래위원회(SEC)에 비트코인 현물상장지수펀드(ETF) 설립을 신청했다는 소식이 전해진 것과, 17일 미 SEC와 바이낸스의 합의를 통해 바이낸스US가 영업을 지속할 수 있다는 소식이 전해지며 회복세를 보임. 블랙록이 비트코인 현물 ETF 운용 시 상당량의 비트코인을 현물로 보유(매수)해야 하기에 그동안 시장에 부족했던 매수세를 가져올 것으로 분석됨. 다만 그동안 그레이스케일을 비롯하여 여러 자산운용사들이 비트코인 현물 ETF를 신청하였지만 SEC의 반대에 부딪힌 바 있어 승인 여부에 있어서는 불확실하므로 추후 진행 상황을 주목해야 할 필요가 있음

BTC는 지난주 대비 +9.1% 상승하며 긍정적인 추세를 보여주고 있는 반면 ETH +2.7%, XRP -5.6%, ADA -2.1% 등을 기록하며 알트코인의 추세는 비교적 약한 모습. 비트코인의 상승은 블랙록의 비트코인 현물 ETF소식과 SEC의 알트코인 증권성 시비로 인해 상대적으로 안정세를 유지하고 있기 때문으로 파악됨. 현재 비트코인 도미넌스가 49%를 넘기며 올해 중 가장 높은 도미넌스를 기록하고 있음. 가상자산 공포&탐욕 지수는 59p로 지난주보다 13p 개선되며 탐욕 단계에 도달함
 

Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)

2. 금주 Matrixport Research 에서 주목하는 포인트
“다이버전스_ 블랙록, 비트코인”
 

- 금융 시장의 대립은 종종 새로운 추세 형성에 대한 단서를 제공하며, 우리가 주목해야 할 테마도 계속 발전하고 있음

- 2011년, 2013년, 2017년, 2021년 네 번의 암호화폐 강세장 동안 한 가지 변함없는 사실은 비트코인이 항상 최고치를 경신했다는 점. 다만 그 이외 주목받았던 토큰에 대해서는 최고점을 다시 기록할 수 있는 확률은 아주 적음. 2017년에 주목받았던 대부분의 토큰들은 2017년 최고점을 회복하지 못하고 있음

- 따라서 다음 강세장(2024/2025년)에 비트코인이 새로운 최고치를 기록할 것으로 예쌍하는 것은 합리적이나, 대부분의 타 토큰은 그렇지 않을 것. 매번 다른 테마가 강세장을 이끌었고 새로운 암호화폐 투자 논리가 반드시 등장할 것이기 때문

- 2023년 9월/10월 블랙록 비트코인 ETF가 승인된다고 가정할 시, 첫 주에 10억달러, 향후 3개월 동안 100억달러의 자금이 유입될 것으로 예상됨. 따라서 이번 블랙록 비트코인 ETF 신청으로 비트코인의 바닥은 25,000달러로 설정되었으며, 올해 주식이 상승한다는 매크로 환경에서는 비트코인도 좋은 모습을 보여줄 수 있을 것으로 판단됨

3. 펀드 및 투자상품 동향
크립토 펀드 및 투자상품은 510만달러의 소액 유출이 발생하며 연속 9주간 총 4억2,300만달러가 유출됨. 주말에 세계 최대 자산 운용사 블랙록에서 비트코인 ETF를 신청했다는 소식에 약간의 유입이 있었지만 주초에 발생한 유출을 상쇄하진 못함. 지역별 차이로 미국과 독일은 각각 370만달러와 240만달러의 소액 유입이 발생함. 연간 유입액은 미국이 1억4,700만달러의 유입으로 선두를 유지하고 있음

​​​​​​​지난주 알트코인 가격 폭락으로 투자자들은 리플, 카르다노, 폴리곤 등 알트코인에 총 240만달러의 추가 유입을 발생시킴. 반면 이더리움은 한주간 총 500만달러의 가장 큰 유출을 보였고 트론과 아발란체는 40만달러의 유출을 보임. 크립토 펀드 및 투자상품의 전체운용자산(AUM)은 약 324억달러이며 상품 제공자 중에서는 그레이스케일(비중 67.8%), 투자 대상 중에서는 비트코인(비중 66.3%)의 영향력이 가장 강함
 

​​​​​​​Figure 5. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 5. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 6. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 6. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 7. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 7. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 8. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)
Figure 8. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)


4. 총 예치금(TVL) 동향
전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 -0.2% 감소함. 블랙록의 비트코인 현물 ETF와 바이낸스US 합의로 비트코인은 회복세를 보이는 한편 각 체인별 TVL은 상대적으로 약세를 보임. TVL에 해당하는 대부분의 종목이 알트코인으로 증권법 이슈가 해소되지 않은 것이 원인으로 보임

체인별 주간 TVL 증감률은 ETH -0.3%, BSC -1.5%, Tron 0.3%, Optimism -2.3%로 대부분의 메이저 체인은 지난주 큰 감소를 보였으나, 그 이후 충분한 회복세를 보이지 못함. 블랙록의 현물 ETF 신청을 시작으로 새로운 자금 유입의 시발점이 될지 SEC의 규제 이슈에 눌려 침체가 지속될지는 주목해봐야 할 포인트임
 

​​​​​​​Figure 9. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 9. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 10. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 10. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 11. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)
Figure 11. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)

5. 글로벌 NFT 동향
NFT 시장의 시가총액은 지난주 대비 -6.1% 하락했으며 거래량은 -17.3% 감소함. NFT마켓플레이스의 거래 규모는 블러(BLUR)가 오픈씨(OpenSea)의 4배가량 높게 유지중이나 트레이더의 수는 오픈씨가 블러의 3.5배가량 많은 특징을 보이고 있음. 이는 블러가 소수의 트레이더들에 의해 워시트레이딩을 발생시키고 있다는 것을 의미함. 한편 블러는 지난 14일 약 2억개의 대규모 언락을 진행하였으나 가격이 20%까지 상승한 바 있음

네트워크별 NFT 주간 매출에선 이더리움이 8,600만달러로 지난주 대비 +17% 상승하였으며 비트코인이 2,200만달러로 지난주 대비 +15% 상승, 솔라나가 800만달러로 지난주 대비 약 -4% 감소함. NFTGo에서 거래량, 가격 변동성, 구글 검색량, 소셜 미디어 활동량 등을 종합 집계하여 발표하는 NFT 시장 심리지수(NFT Market Sentiment)는 37p로 지난주와 동일하게 ‘냉각’ 상태 지속 중
 

​​​​​​​Figure 12. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGo)
Figure 12. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGo)
Figure 13. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGo)
Figure 13. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGo)
Figure 14. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGo)
Figure 14. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGo)

6. 글로벌 VC 투자 동향
지난주는 총 12건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 Web3 6건, DeFi 3건, Infra, CeFi, NFT가 각각 1건을 기록함. Web3 섹터의 성장 잠재력이 높게 평가되며 기관 투자자들의 관심과 투자는 지속되고 있으며, 블록체인 서비스가 고도화되며 발생하는 다양한 문제(네트워크 속도, 수수료 등)와 각종 엔진(게임, 메타버스, Web3 개발 등)에 대한 수요가 늘어나며 Infra 섹터의 투자 건도 지속되고 있음

금주 투자건 중 크로스체인 프로토콜인 커넥스트(Connext)에 주목. 커넥스트는 Polygon이 주도하고 NGC Ventures, Ethereal Ventures, IOSG Ventures, Fenbushi Capital 등 다양한 투자자가 전략투자에 참여한 라운드를 통해 750만달러의 유치함. 이로써 커넥스트가 받은 총 투자금액은 2,320만달러이며 기업 가치는 2억5천만 달러로 평가됨. 커넥스트의 목표는 블록체인 간의 상호 운용성을 높이고 개발자들이 해당 프로토콜을 통해 모든 자산을 사용할 수 있는 탈중앙화 어플리케이션을 만들 수 있게 하는 것임. 이번 투자금은 커넥스트 재단 설립에 활용될 예정이라고 밝힘
 

​​​​​​​Figure 15. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)
Figure 15. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)


◆Charts

​​​​​​​Figure 16. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 16. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 17. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 17. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 18. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 18. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 19. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 19. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 20. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 20. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 21. Layer1 가격 Performance(출처 The block)
Figure 21. Layer1 가격 Performance(출처 The block)

info@blockchaintoday.co.kr

◆크립토 전문 엑셀러레이터·벤처캐피탈 MAMA VENTURES
MAMA Ventures는 엑셀러레이팅 기반의 크립토 벤처캐피탈로서, 국내외 40여개 프로젝트의 마케팅 및 엑셀러레이팅을 진행한 경험이 있습니다. 주로 글로벌 블록체인 프로젝트의 한국 진출을 전담하거나, 국내 프로젝트의 생태계 활성화, 사업 구조 다변화, 해외 진출 등을 지원합니다.



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